溫家寶總理關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策最新表述蘊(yùn)含的深意，需要仔細(xì)體會(huì)。在上半年我國經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到7.1%數(shù)據(jù)公布后，在上半年信貸投放達(dá)到7.37萬億元后，在上半年股市、樓市價(jià)格出現(xiàn)暴漲后，社會(huì)上出現(xiàn)了適度調(diào)整宏觀政策，特別是調(diào)整“適度寬松的貨幣政策”的聲音。面對這種聲音，溫家寶總理在不同場合多次強(qiáng)調(diào)，宏觀政策取向不能改變，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。這次達(dá)沃斯年會(huì)上又用新提法再次重申，足以看出中央應(yīng)對經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)，保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)內(nèi)需的決心沒有動(dòng)搖。
 
深刻理解這句話，關(guān)鍵在于認(rèn)識(shí)清楚“不適當(dāng)?shù)臈l件下”這幾個(gè)字。雖然當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)特別是中國經(jīng)濟(jì)向好趨勢顯現(xiàn)，但經(jīng)濟(jì)中的不確定因素仍然存在，有些方面表現(xiàn)還較為突出。從國際上看，全球經(jīng)濟(jì)二次探底的跡象已有苗頭。從最大經(jīng)濟(jì)體美國來看，作為拉動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)動(dòng)力不足、繼續(xù)乏力。美國7月份消費(fèi)信貸按年率計(jì)算下降10.4%，高于6月份7.4%的降幅，創(chuàng)自1975年6月以來的最大降幅，也大大超出經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。至此，美國消費(fèi)信貸已連續(xù)6個(gè)月下降，這是自1991年年底以來出現(xiàn)的最長連續(xù)下降期。美國房地產(chǎn)老風(fēng)險(xiǎn)沒有根本消除，新風(fēng)險(xiǎn)又開始顯露，評級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)國際發(fā)表報(bào)告指出，美國有數(shù)以萬計(jì)可調(diào)利率按揭(ARMs)將到期調(diào)升利率，屆時(shí)恐怕會(huì)有更多借款人無力還款，樓市面臨新一輪斷供潮的威脅。根據(jù)美國勞工部的統(tǒng)計(jì)，今年8月，美國失業(yè)率升至9.7%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，為1982年9月以來最高點(diǎn)。包括格林斯潘在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)測美國可能爆發(fā)新一輪金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性在增大。 

從中國國內(nèi)情況看，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的態(tài)勢還不穩(wěn)定、不鞏固、不平衡。外需下滑的壓力仍然很大；擴(kuò)大內(nèi)需在短期內(nèi)受到多方面制約，一些行業(yè)、企業(yè)經(jīng)營仍然困難，結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)十分艱巨；一些刺激政策的效應(yīng)會(huì)遞減，一些著眼長遠(yuǎn)的政策收到成效需要時(shí)間。特別是經(jīng)濟(jì)增長過分依賴政府投資主導(dǎo)，民間投資與消費(fèi)的內(nèi)生力量和動(dòng)力還沒有完全帶動(dòng)起來。在以上“不適當(dāng)?shù)臈l件下”，必須繼續(xù)把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為首要任務(wù)，堅(jiān)定不移地繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，全面落實(shí)并不斷豐富和完善一攬子計(jì)劃。 

“警惕和防范包括通脹在內(nèi)的各種潛在風(fēng)險(xiǎn)”是溫家寶總理年內(nèi)首次提出的。在4萬億投資和上半年7.37萬億信貸投放情況下，一部分流動(dòng)性進(jìn)入了股市、樓市，使得資產(chǎn)泡沫在吹大，股市、樓市風(fēng)險(xiǎn)在孕育。同時(shí)，過剩的流動(dòng)性極有可能進(jìn)入消費(fèi)品流通市場，推升包括農(nóng)副產(chǎn)品在內(nèi)的價(jià)格。8月份，豬肉、雞蛋等農(nóng)副產(chǎn)品漲幅不小，已經(jīng)引發(fā)許多專家對未來通脹的擔(dān)憂。但是，筆者始終認(rèn)為，豬肉和雞蛋價(jià)格是恢復(fù)性上漲，對通脹構(gòu)不成威脅，并且適度上漲對于增加農(nóng)民收入、消除工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品“剪刀差”是有益的。即便如此，溫總理依然年內(nèi)首次提出“警惕和防范包括通脹在內(nèi)的各種潛在風(fēng)險(xiǎn)”，足以看出其遠(yuǎn)見卓識(shí)、高瞻遠(yuǎn)矚、未雨綢繆的調(diào)控特點(diǎn)。 

筆者認(rèn)為，中國通脹的最大隱患在于市場的過剩流動(dòng)性。而這些過剩流動(dòng)性并不在于總量過大，而在于流向和結(jié)構(gòu)問題，即許多流動(dòng)性沒有流到應(yīng)該、急需的行業(yè)、產(chǎn)業(yè)上。下一步，應(yīng)該通過加大結(jié)構(gòu)調(diào)整，引導(dǎo)過剩流動(dòng)性進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)而不是股市樓市。特別是引導(dǎo)流動(dòng)性向中小企業(yè)、“三農(nóng)”等薄弱環(huán)節(jié)流去。只要能夠?qū)⒚耖g投資的內(nèi)生力量和活力帶動(dòng)和發(fā)揮出來，就能使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)很快消化市場的過剩流動(dòng)性。這樣，既達(dá)到了保增長的目的，又消除了通脹隱患，還能夠避免股市樓市泡沫繼續(xù)被吹大，能夠起到一舉三得的效果。（余豐慧）

來源：新華網(wǎng)

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